Réglementation de la finance durable

L’influence croissante des investisseurs, de la société et des préoccupations environnementales a conduit à une prolifération de réglementations sur la finance durable affectant divers acteurs de l’industrie financière, des entreprises aux gestionnaires de fonds.

La mise en place d’une réglementation solide en matière de finance durable offre plusieurs avantages. Il permet aux participants au marché de naviguer dans le paysage de l’investissement avec plus de confiance et de clarté, et favorise l’uniformité et la normalisation sur l’ensemble du marché. Ceux-ci garantissent que les informations et les divulgations pertinentes sont facilement disponibles, ce qui permet aux investisseurs de choisir activement des investissements durables et de contribuer au développement d’une économie plus durable.

Des efforts réglementaires ont été mis en œuvre dans le contexte de l’Accord de Paris et du besoin urgent d’atténuer les impacts du climat afin d’aligner les activités financières sur les objectifs de durabilité, de promouvoir des pratiques d’investissement responsables et de faciliter la transition vers une économie à faibles émissions de carbone.

La réglementation de la finance durable fournit un cadre permettant aux institutions financières, telles que les banques, les gestionnaires d’actifs et les compagnies d’assurance, d’intégrer les considérations de durabilité dans leurs opérations et leurs stratégies d’investissement. Elles prennent diverses formes, notamment des lois, des directives, des lignes directrices et des exigences en matière de rapports.

Éléments clés de la réglementation de la finance durable

Exigences en matière de divulgation et de déclaration

La réglementation peut obliger les institutions financières à divulguer des informations liées aux facteurs ESG, telles que leurs politiques ESG, leurs impacts et leurs évaluations des risques. Cela permet aux investisseurs et aux parties prenantes de prendre des décisions éclairées et encourage la transparence.

Incitatifs fiscaux et subventions

Les gouvernements peuvent offrir des incitations fiscales, des subventions ou des subventions pour promouvoir les investissements dans des projets ou des entreprises durables. Ces incitatifs financiers encouragent la participation du secteur privé et fournissent un soutien économique aux initiatives durables.

Clarification de l’obligation fiduciaire

La réglementation peut clarifier l’obligation fiduciaire des institutions financières, en mettant l’accent sur la prise en compte des facteurs ESG dans la prise de décisions d’investissement. Cela encourage la création de valeur à long terme, la gestion des risques et l’intégration de la durabilité dans les stratégies d’investissement.

Tests de résistance et évaluation des risques

Les organismes de réglementation peuvent introduire des exigences en matière de tests de résistance et d’évaluation des risques afin d’évaluer la résilience des portefeuilles des institutions financières face aux risques liés au climat et à d’autres facteurs de durabilité. Cela permet de cerner les vulnérabilités potentielles et de favoriser l’adoption de pratiques de gestion des risques.

Taxonomie verte

Les gouvernements et les organismes de réglementation peuvent élaborer une taxonomie verte, un système de classification qui définit et catégorise les activités économiques durables sur le plan environnemental. Cette taxonomie apporte clarté et cohérence dans l’identification des projets et des investissements verts, facilitant la prise de décision éclairée et réduisant l’écoblanchiment.

Collaboration internationale

La réglementation de la finance durable peut également impliquer une collaboration internationale, car les pays et les organismes de réglementation travaillent ensemble pour aligner leurs approches et promouvoir des normes mondiales de durabilité. Des initiatives telles que le Groupe de travail sur l’information financière relative aux changements climatiques (TCFD) et le Réseau pour l’écologisation du système financier (NGFS) facilitent la coopération internationale en matière de réglementation de la finance durable.

En établissant des réglementations en matière de finance durable, les gouvernements et les organismes de réglementation jouent un rôle crucial dans l’orientation du système financier vers la durabilité, la promotion de pratiques d’investissement responsables et la transition vers un avenir plus durable.

Principale réglementation de la finance durable

Taxonomie de l’UE

La taxonomie de l’UE développée par l’Union européenne est un outil permettant d’établir des critères clairs pour déterminer la durabilité environnementale des activités économiques. Il fournit aux investisseurs et aux entreprises des lignes directrices cohérentes pour déterminer si une activité s’aligne sur les objectifs de durabilité de l’UE. Des seuils et des critères de performance spécifiques sont fixés pour aider les acteurs du marché à naviguer dans la transition vers une économie sobre en carbone et durable.

La taxinomie de l’UE se concentre sur six objectifs environnementaux clés :

Atténuer le changement climatique

Contribuer à la réduction des émissions de gaz à effet de serre et à l’atténuation de l’impact des changements climatiques.

S’adapter aux changements climatiques

Renforcer la résilience au changement climatique et réduire la vulnérabilité à ses effets.

Utilisation durable et protection de l’eau et des ressources marines

Promouvoir la gestion responsable et la conservation des ressources en eau et des écosystèmes marins.

Transition vers une économie circulaire, prévention des déchets et recyclage

Promouvoir l’utilisation efficace des ressources, la réduction des déchets et la transition vers un modèle d’économie circulaire.

Prévention et contrôle de la pollution

Prévenir et réduire la pollution, y compris la pollution de l’air, de l’eau et des sols.

Protection d’écosystèmes sains

Contribuer à la préservation et à la restauration de la biodiversité, des écosystèmes et des habitats naturels.

La taxinomie de l’UE facilite l’évaluation de la performance environnementale des activités économiques en fournissant un langage et des outils communs pour soutenir les décisions d’investissement durable et en promouvant la transparence et la cohérence du marché. Le cadre aide les investisseurs à identifier les opportunités durables et encourage les entreprises à aligner leurs activités sur les objectifs de durabilité de l’UE.

SFDR

Le règlement sur la publication d’informations en matière de durabilité dans le secteur des services financiers (SFDR) définit des obligations d’information pour les acteurs des marchés financiers, les conseillers et les produits. Son objectif est de résoudre le problème de l’écoblanchiment et d’assurer la transparence des investissements durables pour les investisseurs finaux. Le cadre joue un rôle crucial dans le programme de l’UE en matière de finance durable, car il a été introduit par la Commission européenne en tant qu’élément clé de son plan d’action 2018 sur la finance durable. Aux côtés du règlement sur la taxinomie et du règlement sur les indices de référence « bas carbone », le SFDR constitue un pilier fondamental des efforts de l’UE pour promouvoir la finance durable.

Le SFDR vise à prévenir les allégations trompeuses ou non fondées concernant les caractéristiques de durabilité des produits financiers. Grâce à ce cadre, les investisseurs sont en mesure de prendre des décisions éclairées et d’avoir une vision transparente des caractéristiques de durabilité des investissements qu’ils envisagent.

Les acteurs des marchés financiers et les conseillers sont tenus de fournir des informations sur la manière dont ils intègrent les facteurs de durabilité, les risques et les opportunités ESG dans leurs décisions d’investissement, ainsi que sur les impacts potentiels de ces facteurs sur le rendement des investissements.

SFDR fournit des informations précises et fiables pour soutenir le développement d’un marché de la finance durable et renforce la confiance entre les investisseurs et les institutions financières. Il permet de s’assurer que les allégations de durabilité sont justifiées et permet aux investisseurs d’aligner leurs investissements sur leurs préférences et objectifs en matière de durabilité.

Articles 6, 8 et 9 du SFDR : Exigences de divulgation obligatoire

Le SFDR établit des obligations d’information pour les gestionnaires d’actifs, dans le but d’améliorer la transparence de leurs stratégies d’investissement et d’éviter les allégations trompeuses de durabilité (greenwashing).

Dans le système de classification du SFDR, les fonds sont classés à l’article 6, 8 ou 9 en fonction de leurs caractéristiques et de leur niveau de durabilité :

Article 6 : Fonds sans orientation spécifique en matière de durabilité.
Article 8 : Fonds qui promeuvent des caractéristiques environnementales ou sociales telles que le dépistage (dits « vert clair »).
Article 9 : Fonds ayant pour objectif l’investissement durable, tels que axés sur l’impact (dits « vert foncé »).

L’article 6 exige que les gestionnaires d’actifs divulguent l’intégration des risques de durabilité dans leurs fonds, que le fonds soit commercialisé en tant qu’ESG ou non. Les fonds promus ESG sont tenus de répondre aux exigences de classification de l’article 8 ou de l’article 9, en fonction du niveau de durabilité auquel ils répondent. Les fonds de l’article 8 sont souvent décrits comme étant « vert clair », tandis que les fonds de l’article 9 sont appelés « vert foncé » en raison des exigences plus élevées pour répondre à cette classification.

Pour se conformer au SFDR, les gestionnaires d’actifs doivent comprendre les implications et les exigences spécifiques associées à chaque classification d’article. Cela permet de s’assurer que les informations appropriées sont fournies, en accord avec les caractéristiques de durabilité de leurs produits financiers.

Comment fonctionne le SFDR ?

Le SFDR (Sustainable Finance Disclosure Regulation) consiste en des obligations d’information spécifiques à deux niveaux : au niveau de l’entité et au niveau des produits financiers.

Au niveau de l’entité

Les acteurs financiers sont tenus de divulguer certaines informations sur leurs sites internet, notamment :

Explication de la manière dont les risques de durabilité sont pris en compte dans les processus de décision d’investissement
Alignement des politiques de rémunération sur les risques de durabilité
L’évaluation et la divulgation des principaux impacts négatifs (PAI), qui consistent à prendre en compte les effets négatifs des décisions d’investissement sur les paramètres de durabilité.

Au niveau du produit

Le SFDR impose la divulgation dans les documents précontractuels et sur les sites web, avec des exigences spécifiques en fonction de l’article sur lequel le produit s’aligne (6, 8 ou 9). Si le produit relève de l’article 8 ou 9, les informations supplémentaires suivantes sont requises

Gestion des risques de durabilité, en veillant à ce que les processus décisionnels tiennent compte des risques de durabilité
Évaluation et divulgation des principaux impacts négatifs (PAI)
Ne pas causer de dommages significatifs, en veillant à ce que ni les objectifs environnementaux ni les objectifs sociaux ne soient gravement lésés
Considérations de gouvernance et de garanties minimales.

Aux côtés du règlement sur la taxinomie et du règlement sur les indices de référence « bas carbone », le SFDR constitue un pilier fondamental des efforts de l’UE pour promouvoir la finance durable.

Le TCFD

Le Groupe de travail sur l’information financière relative aux changements climatiques (GIFCC) offre des conseils sur l’amélioration de l’information relative aux risques climatiques, ce qui permet de prendre des décisions plus éclairées en matière d’investissement, de crédit et d’assurance.

Les recommandations du TCFD permettent aux parties prenantes de mieux comprendre les actifs liés au carbone et leur exposition aux risques associés aux émissions de carbone.

Le cadre de divulgation du GIFCC s’articule autour de quatre éléments clés qui répondent aux préoccupations et aux intérêts des investisseurs, en fournissant des informations sur le fonctionnement des organisations :

Gouvernance

Se concentre sur la manière dont les organisations intègrent les risques et les opportunités liés au climat dans leur structure de gouvernance globale.

Stratégie

Examine les impacts tangibles des risques et des opportunités liés au climat sur la stratégie commerciale et la planification financière d’une organisation.

Gestion du risque

Traite de la manière dont les organisations identifient, évaluent et gèrent les risques liés au climat dans leurs opérations et leurs chaînes d’approvisionnement.

Métriques et objectifs

Souligne l’importance de mesurer et de suivre les indicateurs liés aux risques et aux opportunités climatiques, ainsi que de fixer des objectifs pour gérer et réduire ces risques.

Le respect des recommandations du TCFD renforce la transparence et aide les organisations à aligner leurs opérations sur les objectifs climatiques, en promouvant la résilience et les pratiques durables face au changement climatique.

MIFID et IDD

La directive sur les marchés d’instruments financiers (MiFID) et la directive sur la distribution d’assurance (DDA) visent désormais à promouvoir un système financier durable. Ils exigent que les recommandations faites aux clients tiennent compte de leurs objectifs financiers ainsi que de leurs préférences en matière de durabilité. L’objectif est de permettre aux investisseurs de réaliser des investissements et des économies durables et de faciliter leur participation active à la transition vers une économie sobre en carbone et efficace dans l’utilisation des ressources.

Finance durable : le rôle du régulateur

Les régulateurs jouent un rôle clé dans l’élaboration et la facilitation de l’adoption de pratiques de finance durable sur le marché financier. Vous trouverez ci-dessous quelques aspects clés du rôle du régulateur sur le marché de la finance durable :

Élaboration de cadres réglementaires

Les organismes de réglementation élaborent des cadres qui décrivent les attentes et les exigences relatives aux activités de finance durable. Ces cadres comprennent des lignes directrices pour la divulgation ESG, l’émission d’obligations vertes, l’investissement d’impact et d’autres pratiques de finance durable. Ils apportent clarté et cohérence pour permettre aux acteurs du marché de naviguer plus efficacement dans le paysage de la finance durable.

Établissement des exigences en matière de divulgation

Les régulateurs établissent des règles et des normes pour la divulgation ESG, en veillant à ce que les entreprises et les institutions financières fournissent des informations transparentes et fiables sur leurs impacts environnementaux et sociaux. Les investisseurs prennent des décisions plus éclairées et encouragent les entreprises à améliorer leur performance ESG.

Encourager l’intégration des facteurs ESG

Les organismes de réglementation favorisent l’intégration des facteurs ESG dans les processus de prise de décisions d’investissement. Elles peuvent exiger des institutions financières qu’elles prennent en compte et divulguent les risques et les opportunités ESG, qu’elles intègrent des critères ESG dans leurs politiques d’investissement ou qu’elles élaborent des stratégies spécifiques de finance durable. Ce faisant, les organismes de réglementation encouragent l’intégration des considérations de durabilité dans les pratiques financières courantes.

Soutenir le développement des marchés

Le rôle des régulateurs est de favoriser la croissance et le développement des marchés de la finance durable. Ils établissent des plateformes, des initiatives ou des partenariats pour faciliter le partage des connaissances, la collaboration et l’innovation en matière de finance durable. Ils s’efforcent également d’attirer des investissements dans des projets durables et de soutenir le développement de produits et services financiers durables.

Surveillance et application de la loi

Ils surveillent la conformité aux réglementations en matière de finance durable et prennent des mesures d’application si nécessaire pour s’assurer que les acteurs du marché respectent les normes, les directives et les exigences de divulgation prescrites. Cela permet de maintenir l’intégrité du marché, de protéger les investisseurs et de favoriser la confiance dans les pratiques de finance durable.

Coopération internationale

Les organismes de réglementation collaborent à l’échelle internationale pour harmoniser les normes et les pratiques en matière de finance durable en participant à des initiatives mondiales, et travaillent avec d’autres organismes de réglementation pour promouvoir la cohérence et l’harmonisation transfrontalières de la réglementation de la finance durable. Cette coopération permet de développer une approche coordonnée à l’échelle mondiale en matière de finance durable.

Les régulateurs contribuent à la croissance et à la stabilité du marché de la finance durable, en favorisant la transition vers un système financier plus durable et plus résilient.

Réglementation de la finance durable